February 8, 2026
今年第一季度，餐饮行业的表现强劲到令人难以置信。
今年第一季度，餐饮行业的整体表现可谓令人惊叹。大多数上市餐饮公司的财务状况均超出预期，劳动力环境有所改善，通胀也开始降温。与此同时，在低失业率的推动下，消费者展现出强烈的外出就餐需求，即使菜单价格持续上涨，也未能抑制这种长期被压抑的消费意愿。
然而，进入第二和第三季度后，餐饮行业可能面临更大的不稳定性。最新数据显示，越来越多的餐厅经营者开始探索餐厅出售或转让的机会。Revenue Management Solutions 的数据显示，单次外出就餐的消费金额较去年下降了近 4%，客流量也在减少。
消费者外出就餐的频率降低，即便走进餐厅，消费金额也在缩减。
与此同时，餐厅就餐与居家消费（食品零售）之间的通胀差距在 5 月已连续第三个月扩大，这一趋势可能进一步加剧餐饮行业的下行压力。Kalinowski Equity Research 的数据显示，餐厅价格目前比预期高出 250 个基点，超过两类消费之间平均差距 190 个基点。
RSM US Consumer Products 高级分析师 Karen Galivan 表示，大约四分之一的消费者正在逐步耗尽疫情期间积累的储蓄，同时“信用卡债务正在上升”。
她指出：“宏观经济环境充满不确定性，这并非完全负面，但消费者信心确实在缓慢下降。”
受这种波动影响，密歇根大学消费者信心指数在 5 月降至六个月低点，全国独立企业联合会的乐观指数也已连续 17 个月低于历史平均水平。
Galivan 认为，未来六个月将充满挑战，但与过去相比，餐饮行业如今更有能力应对潜在的经济衰退。
“这是因为我们对消费者和目标市场拥有更多数据，”她表示。
另一位分析师 Cadigan 补充说，消费者对“价值”的定义已经发生变化。如果餐厅希望在经济下行周期中保持韧性，就必须主动迎合这种新的价值观。
在后疫情时代，“价值”越来越体现在体验之上。无论是为居家配送的便利支付溢价，还是为了社交而外出就餐，体验都变得尤为重要。
Galivan 表示：“人们正在寻找有价值的体验，餐厅必须理解消费者真正想要的体验是什么。”
两位分析师都强调，如今获取消费者信息比几年前容易得多。
“所有信息其实都在那里。如果你知道顾客在寻找什么体验、他们喜欢什么、以及是什么让他们再次光顾，那么在危机时期就能利用这些数据为自己创造优势，”Galivan 补充道。
两位分析师同样对行业能够抵御更深层次的衰退持乐观态度。这不仅因为餐厅经营者对消费者习惯有了更深入的理解，也因为大多数餐厅如今比过去更加成熟、更加聪明。
与此同时，消费者也一再展现出韧性。
Cadigan 表示：“这正是最大的顺风。并不是说他们没有担忧，但只要企业更努力地理解消费者，就能够实现增长。”
